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原材料大宗商品开始跳水,价格进入下行通道

2017-2-25 查看次数:

2016年随着纸、塑料、钢铁等原材料价格上涨,加工行业利润节节败退

不过,随着连日来国家货币政策转向中性、市场开始获利回吐、环保风暴下企业大面积停产的影响,大宗商品价格趋势出现逆转。从昨天开始橡胶、钢、铜、煤、铁矿石等大宗商品开始暴跌!接下来,纸张、化工材料将步入下行通道。

产能集中,节后原材料商哄抬物价

春节后,多数行业市场呈现一派春寒料峭景象。但上游材料商利用产能集中和监管风暴等有利形势,在龙头企业的带动下,发起了一波又一波涨价潮。

多品种创价格新高。2月13日,商品期货再次迎来一波普涨行情,工业品期货表现颇为抢眼,黑色系、有色系、能化系全品种开花,多品种创新高。其中,橡胶短短三个月的时间从14000元一吨迅速涨到了20000一吨,创2013年3月以来新高。沪铜创出2014年7月以来新高,而沥青也创出2015年7月以来新高。

崩塌!|大宗商品开始跳水,追涨者恐万劫不复

工业原纸涨到怀疑人生。最近三周时间,国内工业原纸连续发起六波涨价潮。瓦楞纸和箱板纸普遍上涨了500元/吨左右,白板纸连续数轮上涨400-800元/吨,双胶纸涨了500-800元/吨,齐峰新材的装饰原纸更是一次性上调1000元/吨。而根据中金公司研报显示,1月箱板纸平均价格4827元/吨(人民币),同比增长45.6%;瓦楞纸价格4633元/吨,同比增长58.4%。

钢铁集体暴涨。为了迎接3月3-5日北京全国两会召开,环保限产炒作继续发酵!市场有消息称,河北和天津的部分钢厂本月早些时候已经接到2月底至3月中的限产命令,基于此预期下钢价一时间涨势火爆!唐山成材集体暴涨,钢坯累涨120,带钢累计涨80-140,型钢涨50-100,螺纹涨120,热轧涨80,脚手架管涨60-80,涨价封库消息此起彼伏!

获利回吐,大宗商品开始跳水

从2月23日开始,情况突然发生逆转。一些大宗商品受前期涨幅太大、需求不及预期、过剩产能开始复产、货币政策转向中性等因素的影响开始掉头向下。

 

2月23日,受汽车销量出现下降,泰国橡胶抛储的影响,沪胶疯狂暴跌超过5%。夜盘铜再次跳水,工业品暴跌引发大宗商品回调周期。

24日全国25个主要城市螺纹钢价格弱势回调。其中,上海、杭州、广州、天津、重庆等11个城市螺纹钢价格下跌10-60元/吨。24日全国24个主要城市热轧价格下跌,全国均价3869元/吨,最大跌幅110元/吨。

焊管方面,27个主要城市中,天津、唐山等六个城市下跌30-100元/吨。

需求不振,未来走势难言乐观

在人民币汇率稳守住7的情况下,国内大宗商品的价格将主要由市场供需决定。但从国内的情况来看,大宗商品的供给并未有实质性削减,但大面积破产和失业对需求的影响将开始发酵,因此,短期内可能出现价格跳水。

监管风暴再起,正引发大面积停产。2017是会议大年,3月份“两会”,5月份“一带一路”峰会和9月份金砖国家峰会将接连召开,意味着全国工业企业再次发生大面积停产将不可避免。2016年企业停产导致的工业品涨价利好已经提前透支,但停产导致的大面积破产失业的利空将开始发酵。在房地产被调控、货币政策趋于稳健、中美贸易战已经开打的情况下,国内需求将断崖式下跌。


经济动能不足,市场信心不强。2016年经济增长的主要动力靠投资,基建房地产一枝独秀。进入2017年之后,房地产严格调控,新能源汽车补贴逐步取消,央行将主要目标放在防范金融风险和资产价格泡沫,货币政策走向中性。大宗商品的继续上涨无论是需求端还是金融端都失去了支持。

受涨价利好推动,产能扩张依旧。从去年开始,造纸、煤炭、钢铁这些过剩产业开始赚钱了,于是产能扩张的冲动再次燃起。以造纸业为例,博汇、晨鸣、太阳等纸业巨头均提出了产能扩张计划,玖龙也计划增加200万吨产能。而原本这个行业的在建造纸产能就已经非常巨大。供给端继续增长,需求端未见明显复苏,原材料很难继续上涨。

需求并未真正复苏,可能二次探底。从2016年开始的这一轮大宗商品上涨主要是工业品价格上涨,快消品、日化用品、农产品等价格并没有明显涨幅,表明工业品价格上涨向消费商传导得并不顺利,显示需求并未复苏,上涨缺乏支撑。

鉴于大宗商品上涨惯业已耗尽,上涨周期行将结束,需求动力严重缺乏,因此,价格回调将不可避免。

陶中华个人认为,未来1-3个月大宗商品将维持下探态势,个别价格严重偏离成本的大宗商品可能面临大幅回调。特别是原纸、塑料、化工等材料由于价格虚高,加之受到房地产相关行业、快消品和日用化工行业需求疲软的影响,将可能出现断崖式回调。而未来3-6个月的趋势则要取决于出口、内需和人民币汇率调整。

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